REVISIÓN FUNDAMENTAL DE LA SEMANA (4-8 de marzo de 2024)

La semana pasada no pudo revelar un claro ganador en la confrontación entre el dólar y los "riesgos": se observó una tendencia lateral para muchos pares de divisas clave, sin una tendencia clara.

En las próximas 2,5 semanas (hasta la reunión de la Fed del 20 de marzo) habrá muchos eventos fundamentales clave importantes para todos los gustos. Esta semana vale la pena destacar el discurso de Jerome Powell ante el Congreso de miércoles a jueves, la reunión del BCE el jueves y las actividades no agrícolas el viernes.

El mercado laboral en los Estados Unidos ahora está comenzando a desempeñar un papel cada vez más importante debido a las recientes declaraciones de funcionarios de la Fed de que el mandato dual de inflación y desempleo se ha vuelto más equilibrado a favor de este último. Por lo tanto, si el mercado laboral se desacelera, la Fed no esperará a que la inflación caiga aún más antes de reducir la tasa.

Muchos esperan pistas del discurso de Jerome a mediados de semana sobre el momento de los recortes de tasas y el momento de la reducción del QT (reducción cuantitativa, "disminución" cuantitativa, reducción de los incentivos del Banco Central). Y si, con las tasas, lo más probable es que Powell se conforme con las formulaciones de la última reunión: "necesitamos más datos históricos y una tendencia estable en la reducción de los precios al consumidor", entonces hay una mayor posibilidad de detalles sobre QT.

En cuanto a la reunión del BCE del jueves, nadie va a tocar la tasa ahora, pero pueden dar detalles sobre la reunión cuando sea necesario hacerlo. Si bien la redacción es bastante vaga ("en el verano", ahora Christina Lagarde puede señalar con el dedo un mes específico), por ahora la mejor oportunidad se le da al quórum de junio.

Según nonfarms, los números estimados todavía están en territorio bajista: 193k frente a 350k del mes pasado, pero últimamente estos pronósticos rara vez coinciden con los valores reales de producción. Los informes a mitad de semana de ADP y JOLTS ayudarán a enfocar un poco el enfoque financiero, pero todo el calor y la búsqueda de botines estarán encendidos durante la publicación de datos.

¡Buena suerte y decisiones de inversión informadas!