REVISÃO FUNDAMENTAL DA SEMANA (1 a 5 de julho de 2024)

A semana passada no mercado cambial decorreu maioritariamente de forma multidirecional, sem uma tendência clara. Muitos participantes do mercado preferiram esperar pelos dados da inflação dos EUA de sexta-feira e pela primeira volta das eleições para o Parlamento de Paris, ficando “em cima do muro”. No último dia de negociação da semana, os preços no consumidor norte-americanos para junho foram finalmente divulgados, mantendo-se estritamente no nível previsto.

Isto demonstrou uma tendência descendente constante da inflação (caiu de 2,8% para 2,6% em Junho), aumentando assim a probabilidade do primeiro corte da taxa de juro por parte da Reserva Federal em Setembro. O resultado é uma pressão adicional sobre o dólar a médio prazo, especialmente com a confirmação destas palavras dos membros da Fed,

O início desta semana fica marcado pelo anúncio dos resultados da primeira volta das eleições legislativas em França. Apesar de o partido de Marine Le Pen não ter obtido a maioria absoluta, o resultado era bastante esperado. Embora tenha provocado uma pequena lacuna na abertura, que pode ser considerada como o fecho de posições curtas por parte daqueles traders que esperavam um resultado eleitoral mais negativo para o partido de Macron.

A próxima segunda volta da votação, a 7 de Julho, é crucial e é, de facto, a última oportunidade do actual presidente para impedir a formação de um governo liderado pelo partido de Marine Le Pen. Para conseguir isto, Macron deve atrair candidatos dos partidos Verdes, Socialistas e Comunistas, formando assim um bloco de esquerda da coligação que possa opor-se totalmente ao bloco de direita de Le Pen. A estabilidade do euro nos primeiros dias da semana depende destes acontecimentos. A não realização das alterações necessárias nas classificações dos candidatos, ou o número insuficiente de tais alterações, poderá conduzir a um novo declínio do euro.

Prevê-se que a próxima semana seja agitada, incluindo importantes notícias económicas e desenvolvimentos geopolíticos. Juntamente com as eleições parlamentares em França, a Grã-Bretanha deverá também realizar eleições parlamentares no dia 4 de Julho, data aparentemente escolhida para coincidir com o Dia da Independência dos EUA. As previsões prevêem unanimemente uma vitória do Partido Trabalhista, um resultado que é um bom presságio para a economia britânica e para a libra. A questão crítica é saber se o Partido Trabalhista consegue garantir uma grande maioria para aprovar as políticas que propõe. Na pior das hipóteses, poderá ocorrer um parlamento suspenso, conduzindo a um impasse legislativo.

O principal acontecimento económico da próxima semana será a publicação de um relatório sobre a agricultura dos EUA - não farmacêutica, na sexta-feira. Também vale a pena prestar atenção ao relatório ISM dos Serviços dos EUA na quarta-feira, ao relatório JOLTS na terça-feira e ao relatório ISM da Indústria dos EUA na segunda-feira.

Espera-se que quarta-feira seja o dia mais movimentado da semana em termos de relatórios económicos, com os mercados dos EUA e do Reino Unido encerrados na quinta-feira. Isto poderá desencadear a realização de lucros na noite de quarta-feira, o que poderá potencialmente levar à redução da liquidez no relatório do mercado de trabalho dos EUA na sexta-feira. Consequentemente, isto poderá provocar maiores oscilações de preços nos mercados cambiais na quinta-feira e especialmente na sexta-feira.