المراجعة الأساسية للأسبوع (2 - 6 سبتمبر 2024)
أوليغ كالمانوفيتش يبدأ الأسبوع بنشر بيانات إيجابية إلى حد ما عن نشاط الأعمال (مؤشر مديري المشتريات من كايكسين) في الصين، والتي عادت في النهاية إلى انخفاض الاهتمام بالأصول الخطرة. وفي افتتاح الجلسة، هناك أيضًا انتعاش جزئي للعملة الموحدة مقابل الدولار.
سيكون الحدث الرئيسي لهذا الأسبوع هو نشر بيانات البطالة الأمريكية (غير الزراعية) يوم الجمعة، والتي ستحدد حجم خفض أسعار الفائدة في جلسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في 18 سبتمبر. قبل ذلك، سيتم نشر تقارير مهمة أخرى، مثل مؤشر ISM في الصناعة والخدمات يوم الثلاثاء، بالإضافة إلى تقارير JOLT يوم الأربعاء. سيتم تقييم هذه البيانات بعد عشرين عامًا من وجودها المحتمل في الأسواق بعد نشر البيانات غير الزراعية. في الوقت الحالي، يستخدم توقعات التقويم "قوائم الرواتب" القوية.
إذا كانت مؤشرات ISM ضعيفة، مما يشير إلى ركود في الولايات المتحدة، ولكن القطاع غير الزراعي كبير، فمن المحتمل أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بنسبة 0.25٪ فقط. يمكن أن يؤدي هذا إلى تغيير في سعر صرف الدولار وانخفاض الاهتمام بالأصول الخطرة.
إذا كان مؤشر ISM جيدًا وكان مؤشر NFP ضعيفًا، فيمكننا أن نتوقع زيادة شهية المخاطرة وضعف الدولار، حيث لا يوجد ركود حتى الآن، ووعد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بدعم سوق العمل.
ومع ذلك، فإن التوقعات لمثل هذه النتيجة الإيجابية منخفضة، حيث تشير بيانات مطالبات البطالة والناتج المحلي الإجمالي المعدل بالزيادة في الربع الثاني إلى استقرار الاقتصاد. ومن المقرر أن يتحدث أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي مساء الخميس، وهم يقومون بتعديل توقعات السوق اعتمادًا على جودة بيانات NFP، حيث أن هذا هو الأسبوع الأخير قبل بدء "فترة الهدوء" قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي.
كما يجدر الانتباه إلى مناقشة بنك كندا اليوم، حيث يتبع ذلك أنه بعد بيانات الناتج المحلي الإجمالي الضعيفة، قد يخفض كندا سعر الفائدة بنسبة 0.50٪. ومع تعافي الاقتصاد الأميركي والكندي، فإن مثل هذا الخفض قد يزيد من التوقعات باتخاذ بنك الاحتياطي الفيدرالي إجراءات مماثلة. وإذا استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في التأكيد على قوة الاقتصاد الأميركي دون أي إجراء، فقد يؤثر هذا سلباً على المشاعر في الاقتصاد.
لا ينبغي لنا أن نتجاهل أيضاً لحظات مهمة ــ الانتخابات الإقليمية الأخيرة في ألمانيا، حيث فاز حزب البديل من أجل ألمانيا، مما خلق الظروف اللازمة لاستقرار اليورو ومنطقة اليورو. ومع ذلك، لا يميل المستثمرون بعد إلى مراعاة المخاطر المرتبطة بالاتفاقيات في ألمانيا، والتي لن تتم إلا بعد عام، لأن تركيزهم الرئيسي ينصب على الانتخابات المقبلة في الولايات المتحدة وسياسات البنوك المركزية. ولكن من المؤكد أن الأمر يستحق أن نبقي أصبعنا على نبض الحياة السياسية والاقتصادية للاقتصادات الرائدة في الاتحاد الأوروبي. "حان وقت التغيير" هناك.
