ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР НА НЕДЕЛЮ (2 - 6 сентября 2024)

Неделя начинается с публикации довольно позитивных данных деловой активности (PMI от Caixin) Китая , что на время вернуло интерес инвесторов к рисковым активам. На открытии Европейской сессии также идет частичное восстановление Единой валюты против доллара.

Ключевым событием недели станет публикация данных по занятости в США (нонфарм) в пятницу, которая определит размер снижения процентной ставки на заседании ФРС 18 сентября. Перед этим будут опубликованы другие важные экономические отчеты, такие как ISM по промышленности и услугам во вторник, а также отчет JOLTs в среду. Эти данные будут оцениваться в контексте их возможного влияния на рынки после публикации нонфарма. Пока в экономическом календаре прогноз в пользу сильных "пейроллсов".

Если индексы ISM окажутся слабыми, указывая на рецессию в США, но нонфарм будет сильным, ФРС, вероятно, снизит ставку только на 0,25%. Это может привести к укреплению доллара и снижению интереса к рисковым активам.

В случае если ISM покажет удовлетворительные результаты, а нонфарм окажется слабым, можно ожидать увеличения аппетита к риску и ослабления доллара, так как рецессии ещё нет, а глава ФРС Джером Пауэлл обещал поддерживать рынок труда.

Однако вероятность такого позитивного исхода мала, поскольку данные по заявкам на пособия по безработице и пересмотренный в сторону повышения ВВП за 2-й квартал указывают на стабилизацию экономики. В пятницу вечером запланированы выступления членов ФРС, которые скорректируют ожидания рынка в зависимости от качества данных по нонфарму, поскольку эта неделя является последней перед началом "периода тишины" перед заседанием ФРС.

Также стоит обратить внимание на заседание Банка Канады в среду, так как ожидается, что после слабых данных по ВВП Канады ставка может быть снижена на 0,50%. Поскольку экономики США и Канады тесно связаны, такое снижение может усилить ожидания аналогичных действий со стороны ФРС. Если же ФРС продолжит уверять в устойчивости экономики США без реальных действий, это может негативно сказаться на настроениях инвесторов.

Не стоит сбрасывать со счетов и политические моменты - прошедшие на днях региональные выборы в Германии, где победу одержала партия «Альтернатива для Германии», создают угрозу для стабильности евро и Еврозоны. Однако инвесторы пока не склонны учитывать риски исхода общих выборов в Германии, которые состоятся только через год, так как их основное внимание сосредоточено на предстоящих выборах в США и политике центральных банков. Но держать руку на пульсе политико-экономической жизни ведущей экономики ЕС - определенно стоит. Там наступает "пора перемен".