REVISIÓN FUNDAMENTAL DE LA SEMANA (10 - 14 de junio de 2024)

La semana pasada, hasta el último día hábil, transcurrió estrictamente bajo el dictado de los compradores de “riesgo”. Así, el viernes por la mañana, el par de divisas clave euro-dólar logró superar el nivel de 1,09 con acceso directo al siguiente hito psicológico clave: 1,10. Sin embargo, las "tarjetas monetarias" resultaron muy confusas en las estadísticas publicadas sobre el mercado laboral estadounidense.

Después de la pausa de abril, la Oficina de Estadísticas Occidentales volvió a registrar un aumento significativo en el número de puestos de trabajo en los Estados Unidos: hasta 272.000 frente a los 182.000 previstos. Esto ha reducido el grado bastante grave de tensión en torno a la política monetaria exterior, que muchos expertos consideran demasiado proteccionista, con tipos de interés sobre los préstamos inflados, lo que contradice las bases de una economía capitalista.

Los buenos datos sobre el mercado laboral permiten al regulador bancario estadounidense no apresurarse demasiado a reducir la tasa de descuento y posponer el primer recorte de tasas para una fecha posterior. Por ahora, la opción más realista es la reunión del FOMC de septiembre. Fueron las expectativas de acciones más activas por parte de la Reserva Federal en relación con la reducción de las tasas de interés las que ejercieron una presión bastante seria sobre el dólar, especialmente en las últimas semanas. Ahora, lo más probable es que este problema se posponga para una fecha posterior. Por ahora, la opción más realista es la reunión del FOMC de septiembre.

Esta semana comienza con un resultado bastante inesperado de las elecciones parlamentarias de la UE: un fuerte rezago entre los partidos gobernantes, especialmente en Francia y Alemania. El resultado son elecciones anticipadas al parlamento francés, iniciadas por Macron, y un golpe al euro en forma de brecha en la apertura. A menudo, estas diferencias de precios son "emocionales", el precio intenta cerrarse con bastante rapidez, pero luego habrá que observar la reacción de los precios cerca de la zona de la actual "línea divisoria" de compras y ventas. Ahora está en 1,0814-1,0839.

La principal noticia de este período comercial de cinco días es la reunión de la Reserva Federal del miércoles. Sin embargo, aquí hay un matiz bastante serio. Apenas unas horas antes del anuncio de la decisión de la Reserva Federal y de la conferencia de prensa de Powell, se publicarán los datos de inflación del IPC de Estados Unidos. Pueden influir significativamente en los cambios en la retórica del regulador directamente "en línea".

Según los expertos, la inflación general del IPC de EE. UU. caerá mes a mes debido a la caída de los precios actuales del petróleo. Fueron los precios del petróleo los que se convirtieron en la principal razón del aumento de la inflación en abril, pero ahora que los precios del petróleo han caído significativamente después de la reunión de la OPEP+ del 2 de junio, la presión inflacionaria también debería disminuir. Para la Reserva Federal, tal escenario será positivo, ya que la principal tarea del regulador no es "estrangular" la economía con altas tasas de interés. Una caída constante de los precios al consumidor permitirá que el FOMC ya no demore demasiado el recorte de tasas.

La principal tarea del equipo de Jerome Powell es encontrar la solución óptima en términos de la fecha de inicio del ciclo de tipos bajista y el número de estos mismos recortes para la segunda mitad del año. Cuanto más y más rápido suceda esto, más barata será la moneda estadounidense y viceversa. Este es ahora el principal desencadenante del movimiento de activos financieros en muchos sectores.

¡Buena suerte y decisiones de inversión informadas!