REVISÃO FUNDAMENTAL DA SEMANA (2 a 6 de setembro de 2024)

A semana começa com a publicação de dados bastante positivos da atividade empresarial (PMI da Caixin) na China, que acabou por regressar a uma diminuição do interesse em ativos de risco. Na abertura da sessão, há também uma recuperação parcial da moeda única face ao dólar.

O principal evento da semana será a publicação dos dados de desemprego nos EUA (não agrícola) na sexta-feira, que determinarão o tamanho do corte das taxas de juro na sessão da Fed de 18 de setembro. terça-feira, bem como os relatórios JOLT na quarta-feira. Estes dados serão avaliados após vinte anos da sua possível existência nos mercados após a publicação do não-agrícola. Por enquanto, a previsão do calendário utiliza “folhas de pagamento” fortes.

Se os índices ISM se revelarem fracos, apontando para uma recessão nos EUA, mas o índice não agrícola for significativo, a Fed irá provavelmente cortar a taxa em apenas 0,25%. Isto pode levar a uma alteração da taxa de câmbio do dólar e à diminuição do interesse em activos de risco.

Se o ISM for bom e o NFP for fraco, podemos esperar que o apetite pelo risco aumente e o dólar enfraqueça, uma vez que ainda não há recessão, e o presidente da Fed, Jerome Powell, prometeu apoiar o mercado de trabalho.

No entanto, as expectativas para um resultado tão positivo são baixas, uma vez que os dados sobre os pedidos de subsídio de desemprego e um PIB revisto em alta no segundo trimestre indicam que a economia está a estabilizar. Os membros da Fed estão programados para falar na quinta-feira à noite e estão a ajustar as expectativas do mercado dependendo da qualidade dos dados do NFP, uma vez que esta é a última semana antes do início do “período de silêncio” antes da reunião da Fed .

Também vale a pena prestar atenção à discussão de hoje do Banco do Canadá, pois segue-se que, após dados fracos do PIB, o Canadá pode cortar a taxa em 0,50%. À medida que as economias dos EUA e do Canadá se fortalecem, tal corte poderá aumentar as expectativas de uma acção semelhante por parte da Fed. Se a Fed continuar a garantir que a economia dos EUA está forte sem qualquer acção, isto poderá afectar negativamente o sentimento da economia.

Também não devem ser ignorados momentos importantes – as recentes eleições regionais na Alemanha, onde venceu o partido Alternativa para a Alemanha, criando condições para a estabilidade do euro e da zona euro. No entanto, os investidores ainda não estão dispostos a ter em conta os riscos associados aos acordos na Alemanha, que só terão lugar dentro de um ano, uma vez que o seu foco principal está nas próximas eleições nos EUA e nas políticas dos bancos centrais. Mas vale definitivamente a pena manter-se atento à vida política e económica das principais economias da UE. A “hora da mudança” está a chegar.