REVISÃO FUNDAMENTAL DA SEMANA (8-12 de abril de 2024)

A semana passada permitiu que os “riscos” recuperassem parte das suas perdas face ao dólar, no entanto, os dados de sexta-feira sobre o sector não agrícola no cenário clássico: “previsão fraca - relatório forte - revisão retroactiva para baixo” conseguiram arrefecer o ardor dos touros de o euro, libra e companhia. Agora a principal questão é como é que o mercado irá digerir este relatório “com a cabeça fria” e preparar-se para novos “carrosséis digitais” na quarta-feira, desta vez sobre a inflação dos EUA.

São os preços ao consumidor da bandeira dos Estados Unidos para março que irão confirmar ou refutar as suposições de Jerome Powell sobre a sazonalidade do crescimento dos indicadores de gastos no início do ano.

Se o relatório registar uma continuação da tendência de crescimento, então os mercados mudarão as expectativas para o primeiro corte da taxa da Fed, de Junho a Setembro, com um aumento do dólar protector como reacção.

Uma razão potencial para este aumento são os elevados preços do petróleo no meio de uma nova ronda de escalada no conflito no Médio Oriente, em particular o ataque aéreo israelita ao consulado iraniano em Damasco na semana passada. A potencial expansão do confronto no Médio Oriente e o possível envolvimento do Irão nele tornaram-se o catalisador para o crescimento do “ouro negro” em quase 20% desde o início do ano e em 5% na semana passada.

A inflação industrial dos EUA (PPI) na quinta-feira não é menos importante (a previsão ainda está no outono), pois depois de receber relatórios sobre a inflação do IPC e do PPI dos EUA, os bancos emitirão uma previsão para a inflação ao consumidor - a principal referência para o Fed. Os números em si serão publicados no final de Abril, mas podem ser calculados muito bem com base nos próximos relatórios, o que levará a um ajustamento final das expectativas do mercado relativamente ao momento do primeiro corte da taxa do Fed e à tendência para os principais principais pares.

Sim, o calendário ainda inclui reuniões e taxas do BoS (quarta-feira) e do BCE (quinta-feira), mas não parece fazer muito sentido esperar por quaisquer revelações aqui. Os reguladores deixarão as taxas inalteradas em 99%, mas poderão esclarecer suas intenções em relação ao momento da primeira redução da taxa. A principal “alavanca de volatilidade” ainda está a cargo do Fed.

Boa sorte e decisões de investimento informadas!