ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР НА НЕДЕЛЮ (23 - 27 сентября 2024)

Текущая неделя, как ожидается, будет спокойной с точки зрения значимых экономических событий, основные финансовых отчеты запланированы на следующую неделю. Отсутствие крупных событий и неопределенность на рынке создают риск потенциального снижения фондовой секции. На данный момент несколько ключевых "опорных столбов", которые еще недавно поддерживали рынки - избыточные сбережения, уверенность в экономическом росте и революция в области технологий искусственного интеллекта, сейчас "выходят из строя". Причина - всеобщая неуверенность в экономической ситуации на западном континенте, царящая на рынке.

Недавнее снижение ставки Федеральной резервной системой на 50 базисных пунктов мало что сделало для поддержания уверенности финансовых игроков. Инвесторы по-прежнему выказывают сомнение и скептицизм в мотивах этого шага, особенно в свете опасений рецессии. Крупные держатели капитала, возможно, предпочтут дождаться более существенного падения цен на акции, чтобы купить их на просадке, особенно если произойдет рецессия. И наоборот, если экономика продолжит медленно расти, ФРС может продлить цикл снижения ставок на более длительное время, убирая тем самым эффект роста фондовых бумаг на дешевых кредитах.

Также не исключен наиболее неприятный сценарий западной экономики, а именно ситуация стагфляции, когда инфляция растет вместе с экономическим спадом. Особенно такой сценарий может стать вероятным, учитывая риск эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Серьезная война в регионе может привести к росту цен на нефть и нарушению цепочек поставок, усиливая инфляционное давление и одновременно замедляя экономический рост.

Основные экономические данные недели

Самым важным отчетом недели станет отчет США по инфляции личных потребительских расходов (PCE) в пятницу. Хотя эти цифры можно достаточно точно рассчитать уже сейчас (на основе более ранних отчетов по индексу потребительских цен и индексу цен производителей), тем не менее, тут важны нюансы самого отчета, а именно небольшие различия в округлении могут повлиять на реакцию рынка. Кроме того, отметим данные по США, которые будут опубликованы в четверг - ВВП за второй квартал и заказы на товары длительного пользования, хотя рынки могут уделять им существенно меньшее внимание, чем инфляции.

Ожидается, что в течение недели выступят несколько членов Федеральной резервной системы, включая председателя Джерома Пауэлла в четверг. Однако речь Пауэлла вряд ли окажет сильное влияние на цены, поскольку он намерен произнести лишь вступительную речь на открытии конференции по рынку ГКО США, причем сама речь будет идти в записи.

Ребалансировка портфелей в конце квартала

Наиболее значительная рыночная активность может быть вызвана фиксацией прибыли и ребалансировкой инвестиционных портфелей на закрытия месяца, квартала и финансового года в США. Это может спровоцировать резкие движения рынка, которые начнутся в четверг, при этом корреляция между классами активов может на время разрушиться.